中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)中國(guó)在線消息：英文《中國(guó)日?qǐng)?bào)》9月9日評(píng)論版頭條：9月4日下午，國(guó)家外匯管理局發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》），擬放寬單家QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）機(jī)構(gòu)申請(qǐng)額度，每家機(jī)構(gòu)的投資上限由8億美元，增至10億美元；并將養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金及開(kāi)放式中國(guó)基金等中長(zhǎng)期QFII機(jī)構(gòu)的投資本金，持股禁售期由一年縮短至三個(gè)月。該公告一出，立即刺激香港股市在尾市跟隨期指急升。因?yàn)椋谑袌?chǎng)看來(lái)，國(guó)內(nèi)放寬QFII額度，顯示中央政府不會(huì)在股市不斷下跌時(shí)袖手旁觀，而是會(huì)在必要時(shí)為股市提供支撐，這對(duì)全球股市特別是港股，是一個(gè)利好消息。
當(dāng)然，對(duì)于這則消息如何評(píng)價(jià)，正如國(guó)家外匯管理局的官員所表示的,放寬QFII投資政策，主要目的是完善和規(guī)范有關(guān)QFII外匯管理，是中國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放的既定過(guò)程，同時(shí)也為了“配合有關(guān)部門(mén)促進(jìn)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展”，現(xiàn)時(shí)正是出臺(tái)QFII新管理辦法的適當(dāng)時(shí)機(jī)。但是，在本文來(lái)看，實(shí)際的意義比這些方面還重要。它是向國(guó)內(nèi)外股市發(fā)出了一個(gè)十分明確的信號(hào)，中國(guó)股市作為一個(gè)“政策市”，在當(dāng)前的特殊環(huán)境下，如何保證國(guó)內(nèi)股市持續(xù)穩(wěn)定的上行，是提振中國(guó)經(jīng)濟(jì)信心及促使世界經(jīng)濟(jì)走出衰退困境的關(guān)鍵。對(duì)此，中國(guó)政府有責(zé)任也有能力。
我們知道，根據(jù)國(guó)內(nèi)從2002年推出QFII試點(diǎn)，截至2009年７月底，有86家境外機(jī)構(gòu)獲得資格。至2008年底，外匯局累計(jì)批出128億美元QFII額度。2008年底，中國(guó)已提出將QFII投資額度增至300億美元。2009年８月，在首輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話上，中國(guó)再重申要加快審批QFII投資額度。《規(guī)定》將QFII機(jī)構(gòu)的申請(qǐng)額度上限由８億美元增至10億美元，簡(jiǎn)單估算，新規(guī)定實(shí)行將為市場(chǎng)帶來(lái)172億美元增量資金。但有經(jīng)濟(jì)分析員指出，累計(jì)批出的128億美元QFFII額度與計(jì)劃批出的300億美元額度還有一定距離，大部分QFII機(jī)構(gòu)現(xiàn)有投資額度并沒(méi)有用足，并規(guī)定額度上限提高并不意味外國(guó)投資者馬上會(huì)增加大量外資進(jìn)入A股市場(chǎng)。
但是，《規(guī)定》意義并不止于此，而在于進(jìn)一步夯實(shí)中國(guó)股市對(duì)外開(kāi)放的制度基礎(chǔ)，為外國(guó)投資者有序地進(jìn)入中國(guó)股市提供便利的條件，從而促使中國(guó)股市的持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。早幾年，為什么QFII進(jìn)入中國(guó)之后，并非如設(shè)想的那樣應(yīng)者如云？一方面在于從2007年下半年開(kāi)始股市風(fēng)險(xiǎn)高企，外國(guó)投資沒(méi)有意愿更多地進(jìn)入這種風(fēng)險(xiǎn)較高的市場(chǎng)；另一方面，從2007年開(kāi)始美國(guó)次貸危機(jī)就初露端倪，特別是2008年9月之后，許多外國(guó)投資機(jī)構(gòu)在本國(guó)市場(chǎng)“泥菩薩過(guò)江，自身難?！?，更是無(wú)法顧及外國(guó)市場(chǎng)。但是，現(xiàn)在市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生了巨大的變化，中國(guó)股市向外國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者打開(kāi)大門(mén)，只要它們有意愿，隨時(shí)都可以進(jìn)入中國(guó)股市。因此，對(duì)于外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，并非是它們有沒(méi)有意愿進(jìn)入中國(guó)股市，而是中國(guó)股市有沒(méi)有好的投資機(jī)會(huì)來(lái)吸引QFII進(jìn)來(lái)。這就要求中國(guó)政府更有責(zé)任來(lái)保證國(guó)內(nèi)股市持續(xù)穩(wěn)定向好，為國(guó)內(nèi)外投資者提供更多更好的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，《規(guī)定》也意味著通過(guò)各種努力來(lái)完善中國(guó)股市制度基礎(chǔ)，及中國(guó)政府有能力有辦法來(lái)促進(jìn)中國(guó)股市向好發(fā)展。
還有，我們還應(yīng)該看到，最近國(guó)內(nèi)股市的暴漲暴跌不僅與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的整體格局不相符，而且也對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)造成嚴(yán)重的負(fù)面影響，導(dǎo)致全球不少?lài)?guó)家股市也暴漲暴跌。在這樣的情況下，A股不穩(wěn)定或暴跌，必然會(huì)挫傷對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，會(huì)影響全球經(jīng)濟(jì)走出谷底的速度。也就是說(shuō)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)股市震蕩不僅來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)之影響，也反過(guò)來(lái)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)造成了巨大的沖擊。早幾天國(guó)內(nèi)股市大跌，全球不少?lài)?guó)家股市也隨之暴跌。這幾天，國(guó)內(nèi)股市開(kāi)始回穩(wěn)上升，世界主要國(guó)家的股市也隨之上揚(yáng)。中國(guó)股市與國(guó)際金融市場(chǎng)這種互動(dòng)已經(jīng)比任何時(shí)候更為密切。如何來(lái)保證國(guó)內(nèi)股市持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，既能增加對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，也能夠成為世界經(jīng)濟(jì)走出衰退的助力。對(duì)此，中央政府是有清醒的認(rèn)識(shí)的。
總之，《規(guī)定》的意義并非僅在于為外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)股市提供了便利的條件，也是政府向國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)十分明確的信號(hào)，如何保證中國(guó)股市持續(xù)穩(wěn)定健康的上行發(fā)展，是提振中國(guó)經(jīng)濟(jì)信心的重要方面，也是影響世界經(jīng)濟(jì)走出谷底的助力。（
中國(guó)社科院金融研究所金融發(fā)展室主任 易憲容 編輯 姚英 張峰）
