原油連續(xù)遭“重創(chuàng)” 大宗商品“牛身”或變“熊影”
QE3預期有所增強 但5月難有動作
興業(yè)期貨研究中心總經(jīng)理鄭智偉認為，盡管美聯(lián)儲主席伯南克稱QE3政策依然在議事日程上，但5月應該還是觀察期，難以有實質(zhì)性政策出臺，QE3預期將維持搖擺狀態(tài)。這也是大宗商品普跌的根本原因之一。
據(jù)悉，扭轉(zhuǎn)操作在今年6月即將結(jié)束，美聯(lián)儲下一步的貨幣政策走向成為市場關注的焦點。近期美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)呈現(xiàn)放緩，與此同時油價遠離年內(nèi)高位，并且進入5月后出現(xiàn)大幅下挫，通脹壓力減緩。這使得市場對第三輪量化寬松政策（QE3）的預期也逐漸升溫。美國10年期國債收益率從4月初以來連續(xù)下行，目前已經(jīng)處于1.88%的三個月來最低水平。
此外，在貨幣政策上，已經(jīng)有多個國家央行下調(diào)了利率。4月17日，印度儲備銀行宣布下調(diào)央行短期貸款利率0.5個百分點，調(diào)整后的利率為8%。這是印度央行3年內(nèi)首次降息。19日巴西央行將基準利率從9.75%下調(diào)至9%，接近歷史低點，并暗示有可能進一步減息。5月1日澳洲聯(lián)儲也意外將其指標利率下調(diào)50個基點至3.75%。
“全球流動性的蠢蠢欲動有利于大宗商品走勢，但關鍵還要看歐洲和美國的貨幣政策。”鄭智偉認為，在歐元區(qū)整體經(jīng)濟陷入低迷的情況下，歐洲央行5月3日依然宣布將基準利率維持在1%不變。而美聯(lián)儲內(nèi)部分歧嚴重，高層三巨頭(主席、副主席和紐約聯(lián)儲主席)與其它委員措辭抵觸，QE3在近期推出的可能性實則不大。流動性寬松預期愈發(fā)遙遠加速了商品調(diào)整步伐。
牛熊轉(zhuǎn)換跡象明顯 看空但不做空
曹揚慧認為，宏觀經(jīng)濟以及政治局勢的混亂令大宗商品市場遭遇了比較沉重的壓力，因此大宗商品價格目前面臨的是系統(tǒng)性風險，震蕩走弱或許還將延續(xù)。
她分析，從商品板塊的基本面來看，金屬板塊和能化板塊的消費需求會相對弱一些，而農(nóng)產(chǎn)品則因自然災害不斷以及消費需求持續(xù)增長等支撐，基本面相對稍強。因此，農(nóng)產(chǎn)品板塊的表現(xiàn)將強于金屬板塊和能化板塊。一旦系統(tǒng)性風險得以減弱，各板塊的表現(xiàn)將會有上述分化。
徽商期貨研究所所長賀贊暉認為，現(xiàn)在談大宗商品市場的牛熊轉(zhuǎn)換并不確切，因為工業(yè)品始終處于弱勢，一直處在熊市之中，而且還將持續(xù)一段時間；目前的加速下行主要是歐元區(qū)法國和希臘的總統(tǒng)選舉導致市場對歐元的未來更加悲觀。他說，美元上行可能性很大，這將在整體上進一步壓制歐元和大宗商品走勢，資金撤離風險資產(chǎn)估計將會成為一時的主要投資策略，農(nóng)產(chǎn)品在工業(yè)品的壓制下近來也跟隨下行，牛市有轉(zhuǎn)化為熊市的跡象，但是現(xiàn)在還不能確定其為熊市，因為農(nóng)產(chǎn)品對于供給和需求以及貨幣的反應比工業(yè)品要強，而且目前仍受這些因素的支撐。
“我看空原油，但是不建議做空?！辟R贊暉表示，對于原油這種稀缺的重要的能源，只要跌不動了就可以買，不做空是更為安全的策略。“下跌過程中觀望，上行則買入持有，因為我們離不開能源來支持現(xiàn)代生活?！彼缡钦f。（王超）
- 環(huán)球 E-weekly
- 特稿 world Now
